실적 개선 흐름이 예상되는 아모레퍼시픽 주가 전망 및 목표주가

아모레퍼시픽 주가전망 및 목표주가

 

■ 아모레퍼시픽 투자 포인트

현대차증권 아모레퍼시픽의 요약실적 및 밸류에이션

 

현대차 증권 리서치자료에 따르면 아모레퍼시픽의 주요 채널인 면세와 중국 모두 전년동기비 회복 흐름 보이는것을 예상했으며,  1분기 실적은 시장 컨센서스 수준 소폭 상회할 것으로 전망하였습니다. 특히 면세 채널, 기저 효과로 코로나19 이후 첫 분기 플러스 성장 가능할 전망하였습니다.

중국, 설화수 성장세 양호한 것으로 판단되며 20년 4분기 수익성 개선 흐름 이어질 전망입니다. 

해외와 내수 오프라인 채널 정비 작업에 따른 One-off 성격 비용 발생 당분간은 이어질 수 밖에 없을것으로 추정하였으며, 이에 따른 효율성 증대로 전사 수익성은 점차 강화될것으로  전망하였습니다. 

아모레퍼시픽의 전략 방향 설정 이후 실적 개선 흐름 점차 가시화. 향후 실적 회복 흐름 지속될 것으로 전망되는것에 대하여 시장 기대감을 형성하고 있습니다

밸류에이션 Multiple 측면에서 주가에 선반영 되고 있는 것으로 판단되며, 실적 회복 우상향 흐름 뚜렷하다고 판단하여 현대차 증권에서는 아모레퍼시픽의 이익 전망치를 상향 조정하였습니다.

한국 면세점 외국인 매출액 추이

 

■ 아모레퍼시픽의 주요이슈 및 실적전망

중국향 화장품 수출액 및 성장률 추이

현대차증권에서는 아모레 퍼시픽의 2021년 1분기 실적은 연결 매출액 1조 2,981억원, 연결 영업이익 1,340억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 매출액은 전년 동기대비 14.8% 증가, 전기 대비 12.2% 증가할 것으로 추정되고 있으며, 영업이 익은 전년 동기대비 119.9% 증가하였습니다. 전분기 대비 흑자전환할 것으로 추정하였습니다

국내 화장품, 매출액 6,925억원 기록 전망하였습니다. 전방 면세 채널, 코로나19 영향 아직 완전히 가시지 않았으나 기저효과로 역성장 폭 감소 전망되는 가운데 동사 면세채널 화장품 매출 코로나19 이후 첫 플러스 성장 가능할 것으로 판단. 하고 있습니다 효율 성 향상 및 시장 변화 대응 위한 채널 정비 작업 지속, 디지털 채널로의 시프팅 가속화되며 부문 수익성 개선 흐름 이어질 전망하였습니다.

국내 데일리뷰티, 매출액 1,457억원을 기록할 전망입니다.

해외, 매출액 4,787억원을 기록 전망이며, 중국, 이니스프리 채널 정비에 따른 수익성 개선에 설화수 성장 더해지며 20년 4분기에 이어 양호한 실적 흐름 지속할 것으로 전망하였습니다

중국 소매판매 전년동기비 증감율

 

■ 아모레퍼시픽의 주가전망 및 밸류에이션

현대차증권에서는 아모레퍼시픽의 실적 회복 기대감 주가 선반영되었다고 판단하고 있습니다, 국내 Peer 대비 상대적으로 높은 밸류에이션 Multiple 적용 당분 간 지속될 것으로 판단하였고, 기존 밸류에이션 Multiple 42x 수준 적용하나 수익성 회복 움직임에 따라 이익 전망치 상향 조정하였습니다.

하지만 뚜렷한 실적 회복 흐름에 대한 기대감 주가에 일정 부분 기반영된 것으로 판단되고 있음에따라 추가 상승 여력 감안하여 투자의견 Marketperform 유지하였습니다

 

■ 아모레퍼시픽의 주가전망 및 밸류에이션

증권사	최종일자	목표주가	직전목표주가
미래에셋대우	21/04/02	245,000	230,000
현대차	21/04/02	250,000	235,000
삼성	21/03/31	241,000	241,000

 

아모레 퍼시픽의 영업이익이 코로나 이전으로 돌아갈것으로 대부분 전망하고 있으며, 목표주가를 상승하고 있습니다. 

하지만, 현재 주가가 미래의 실적까지 반영된것으로 추정하는 의견이있으므로, 증권사의 목표주가는 투자하는데 참고용으로 사용해주시면 될것같네요 

참고하셔서 현명한 투자 되시길 바랍니다.