사업 호조, 호재만발 카카오 주가 전망 및 목표주가

카카오 주가전망 및 목표주가

안녕하세요 오늘은 모두가 알고 있는 주식 카카오에 대한 리서치 자료를 가지고 왔습니다. 

카카오가 유명하고, 최근 3년간 주식 차트가 아름다울 정도로 많이 오른 것을 보고 그냥 매입하고 계신 분들이 많이 있는 것 같습니다. 

하지만, 그런 감(?)만으로 투자를 진행하기보다는 증권사 애널리스트가 발행한 리서치 자료를 보시면, 사업을 바라보는데 좀 더 좋은 시각으로 투자를 결정할 수 있게 됩니다. 

이번에 소개해드릴 리서치 자료는 하이투자증권 성종화 애널리스트가 발행한 리서치 자료 '사업 호조, 호재만발 액면분할기준 조정 &상향' 이란 이름으로 발행한 카카오 주식에 대한 리서치 자료입니다. 

참고하셔서 성공적인 투자 되시길 바랍니다. 

 

카카오는 어떤회사?
카카오는 국내 1위 메신저인 카카오톡 운영을 바탕으로 성장한 회사입니다.
카카오톡을 중심으로 한 모바일 생태계 안에서 다양한 사업부문들이 시너지를 발휘하며 수익을 창출하고 있습니다.
메신저, 포털, 커머스, 모빌리티, 테크 핀 등 다양한 생활 밀착형 플랫폼 서비스를 통해 이용자에게 새로운 편익을 제공하고 있습니다.    -출처 : 에프엔가이드
자회사인 카카오페이가 2020년 상반기 카카오페이 증권을 선보임. 카카오 게임즈는 2020년 9월 코스닥 시장에 상장하였습니다.

 

■ 카카오 주가 전망 선 요약

이베스트 투자증권카카오 분기 실적전망

이베스트 투자증권에서 발행한 리서치 자료에 따르면, 21년 1분기 연결 영업실적은 매출 12,176억원(qoq -1.4%, yoy 40.2%), 영업이익 1,513억원 (qoq +1.1%, yoy 71.5%)으로서 yoy 기준 폭발적 성장을 시현하며 당사 및 시장 컨센서 스 전망치에 부합할 것으로 추정하고 있습니다. 

목표주가는 132,000원에서 152,000원으로 15% 상향하고 의견은 Buy를 유지한다. 목표 주가 상향은 엔터테인먼트, 픽코마, 모빌리티, 페이, 뱅크, 커머스 등 플랫폼 자회사들의 가치 상향에 따른 것이다. 참고로 목표주가는 1/5 액면분할 기준으로 조정한것입니다. 

 

■ 카카오 3년간 주가흐름

 

■ 증권사별 카카오 목표주가   (액면분할 이후 주가)

증권사	최종일자	목표주가	직전 목표주가
메리츠	21/04/14	130,000	130,000
KB	21/04/09	129,000	108,000
대신	21/04/08	120,000	120,000
하이투자	21/04/15	152,000	132,000

 

 

■ 카카오 주요 사업부문 모두 호조

하이투자증권 리서치 자료에 따르면, 비즈보드는 1Q21은 다소의 비수기 영향은 있겠으나 기본적으로는 고성장 Cycle에 놓여 있다. 커머스도 고성장을 지속하고 있다. 특히, 선물하기는 50-60대 장년층으로 확대되 며 럭셔리, 푸드 등 고마진 제품으로 라인업이 확대되는 효과도 나타나고 있다. 이에 따라 올해 톡비즈 부문 매출 yoy 50% 가이디언스는 충분히 달성될 것으로 전망한다.

신사업 부문도 올해 매출 yoy를 70%로 추정하고 있는데 연도별 매출 yoy가 19년 113%, 20년 111%로 매년 폭발적 성장이 이어지고 있는데다 테크핀, 모빌리티 모두 올해 이후 에도 공격적 확장 정책을 지속적으로 추진하고 있다는 점을 감안하면 유의한 추정이라 판 단한다. 카카오페이는 온라인결제, 금융서비스 중심의 폭발적 성장이 지속되고 있어 사측 에선 올해 거래액은 100조원으로서 yoy 49.5% 성장을 목표로 하고 있다.

하반기에는 마 이데이터 사업(아직 사업자 선정은 안되었으나 사업은 준비 중), MTS, 디지털손해보험 등 으로 성장성은 더욱 가팔라질 것으로 기대된다. 모빌리티도 티블루, 티벤티 등 택시사업 의 공격적 확장 정책, 주차사업의 본격 추진 등으로 올해도 폭발적 성장이 이어질 것으로 예상된다. 카카오페이, 카카오모빌리티 모두 올해는 영업손익 BEP 돌파가 예상된다. 카카오페이지, 픽코마 등 유료 콘텐츠 부문도 가파른 성장세가 지속되고 있다. 특히, 픽코 마의 성장세는 놀라울 정도이다. 픽코마는 작년 거래액 4,100억원(플랫폼 매출로만)으로 서 카카오페이지 거래액 3,500억원(플랫폼 외 글로벌 IP 유통 거래액 포함)을 추월했으며 올해는 작년의 2배 이상인 1조원 거래액을 목표로 하고 있다.

카카오 SOTP 밸류에이션

 

 

■ 호재 만발. 목표주가 1/5 액분 기준 조정 & 15% 상향

 

① 카카오페이, 카카오모빌리티 모두 올해는 영업손익의 구조적인 BEP 돌파가 예상된다.

② 카카오페이, 카카오뱅크는 연내 국내시장 IPO를 추진하고 있다.

③ 카카오페이지, 카 카오엠 합병을 통해 탄생한 카카오엔터테인먼트도 IPO를 추진 중인데 사측에서는 상장시 장을 꼭 국내시장으로만 국한하지는 않고 있으며 이에 따라 최근 카카오엔터테인먼트는 내년 미국시장에 상장할 계획을 갖고 있으며 미국시장 상장 시 공모가 기준으로만 20조원 의 가치평가가 가능하다는 보도가 나오기도 했다.

④ 쿠팡의 미국시장 상장은 카카오커머 스 등 국내 상위권 커머스 플랫폼 업체들에게 파격적인 가치 재평가 기회를 제공하고 있 다.

⑤ 동사는 아직 카카오커머스, 카카오모빌리티, 픽코마 등에 대해서는 IPO 관련 공시 적인 언급을 한 바 없다.

그러나, 카카오커머스는 이미 거래액 및 매출액의 가파른 성장세 는 물론 20%대의 영업이익률을 기록하고 있어 언제든지 IPO를 추진할 수 있는 상황이 다. 카카오모빌리티도 올해 영업손익 BEP 돌파와 함께 티블루의 가맹택시 확대 지속, 티 벤티 가맹사업 확대, 직영 주차사업 본격화 등의 성장잠재력을 등에 업고 언제든지 IPO를 노려볼만 한 상황이다.

글로벌 1위 웹툰 플랫폼 픽코마도 폭발적 성장세를 바탕으로 일본 시장이든 미국시장이든 언제든지 IPO를 추진할 수 있는 상황이다.

⑥ 두나무 미국시장 IPO 추진 뉴스도 호재이다. 동사는 본사 8.1%, 연결법인 합산 21.3%의 지분을 보유하고 있어 만약 두나무가 상장된다면 두나무에 대한 투자자산 가치를 반영할 수 있다.

출처 : 유안타증권 리서치 자료, 네이버페이, 카카오페이, 페이코 결재/송금중심 주요 핀테크 잠재가치 밸류에이션

 

 

■ 카카오 주요 자회사 펀딩등 시장평가자료