1분기 실적 좋고, 중장기 전망은 더 좋다 코리안리 주가 전망 및 목표주가

코리안리 주가전망 및 목표주가

안녕하세요 

오늘 소개해드릴 리서치 자료는 하나금융투자 이홍재 애널리스트가 코리안리에 대해서 발행한 '1분기 실적 좋고, 중장기 실적은 더 좋다'라는 리서치 자료 입니다.

코리안리라는 종목에 관심이 생기셨다면, 투자전에 하나금융투자에서 발행한 리서치 자료를 한번 살펴보시고 투자를 결정하셨으면 합니다.

관심이 생기신 주식에 대해서는 느낌만 믿고 무작정 투자하시기 보다는 전문가가 분석한 자료를 확인하시고 투자를 결정하시는 습관을 들이시는것도 좋은방법입니다. 

아무쪼록 성공적인 투자 되시기 바랍니다. 

코리안리는 1963년 설립되어 1969년 거래소에 상장되었으며 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사에 인수시키는 국내유일의 전업 재보험회사임.
주요 사업으로는 손해보험 재보험의 출수재 업무, 생명보험 재보험의 출수재 업무, 해외 보험 업무 등을 영위하고 있음.
지속적인 성장과 안정된 영업실적 시현에 따른 이익 축적 및 비상위험준비금 적립 등의 영향으로 국제신용평가기관으로부터 지속적으로 최우수 신용등급인 A를 받고 있음. 출처 : 에프엔가이드

 

■ 코리안리 주가 전망 선요약

코리안리 Financial Data

하나금융투자증권 리서치 자료에 따르면 코리안리 주식에 대하여 매수 의견과 목표가 12,000원을 유지한다. 12MF P/E 4x 수 준의 현재 주가는 저평가된 보험업종 내에서도 가장 저평가 된 수준이며, 시장금리 우상향 전망에 따라 주가는 중장기적 으로 Re-Rating 될 전망이다. 한편, 금리 상승에 따라 RBC 비율은 둔화될 것으로 추정되나, 코리안리는 RBC 비율의 금리 민감도가 낮고 보완자본 발행 여력이 충분하기에 배당성향 축소 가능성은 매우 낮다고 판단된다. 전년 수준의 배당성향 가정 시 올해 예상 배당수익률은 7%를 상회한다.

 

■ 코리안리 3년간 주가흐름

코리안리 3년간 주가흐름

■ 코리안리 증권사별 목표주가

증권사	최종일자	목표주가	직전 목표주가
하나금융투자	21/03/30	12,000	12,000
케이프투자	21/02/10	10,000	10,000
유안타	21/02/10	11,000	11,000
하나금융투자	21/04/20	12,000	12,000

 

■ 1분기 순이익 503억원(YoY +11.7%, QoQ +253.0%) 전망

코리안리 연간 순이익 추정

하나금융투자 리서치 자료에 따르면 코리안리재보험의 2021년 1분기 순이익은 503억원으로 전 년 대비 +11.7%, 전분기 대비 +253.0% 개선될 전망이다. 해외 수재 경과손해율은 코로나19로 인한 글로벌 피해 지속 으로 환 효과 제외 시 전년 대비 +5.9%p 둔화될 것으로 예 상되나, 원수보험사들의 양호한 손해율 흐름이 이어져 가계 성 경과손해율은 하향 안정세를 지속하고 기업성은 재보험 요율 상승과 갱신 효과 반영으로 전년 대비 개선될 것으로 전망되는 바, 환 효과를 제외하더라도 전체 합산비율은 전년 대비 -2.1%p 개선된 98.2%를 기록할 것으로 예상된다. 한 편, 환율 효과를 제외한 투자수익률은 자산 매각익 축소로 3.2% (YoY -25bp)를 추정치로 제시한다.

코리안리 연간 ROE 추정

 

■ 코리안리 과거와는 확실히 다른 모습이다

코리안리 해외 수재보험료 내 非 비례 비중

과거 코리안리는 규모 열위로 개별 계약의 손해액 및 투자 성과 에 따라 실적 변동성이 높았으며, 해외 수재를 공격적으로 늘린 탓에 고성장은 시현하였으나 해외 수재 손해율(환 제 외)이 ’15년부터 4년간 둔화되어 수익성에 부담이 가중되었 다. 하지만 글로벌 재보험요율이 ’18년부터 전년 比 성장세 로 돌아섰고, 이러한 영향은 누적적으로 반영될 것이며 요율 상승 트렌드는 올해 1분기까지도 확인되고 있어 향후 수익 성 개선 가시성이 높다. 또한, 코리안리의 글로벌 영향력 확대로 非비례 특약 비중이 추세적으로 상승을 이어가며 합산비율 변동성이 개선되고, AUM 규모 확대로 투자손익 레벨이 상 향 되어 투자손익 변동성 또한 완화될 것으로 예상된다.

코리안리 투자손익 및 운용자산이익률 추정