1년후가 기대되는 현대중공업지주 주가 전망 및 목표주가

■ 현대중공업지주 주가 전망

 

안녕하세요

최근 다시 주목 받기 시작하고 있는 중공업에 대한 주가전망내용입니다. 

한화투자증권에서 발행한 리서치 자료에 따르면, 향후 현대중공업지주의 주가전망이 긍정적으로 기대되고 있습니다. 

왜그럴까요? 그 이유는 아래에서 확인이 가능합니다. 

리서치 자료를 확인결과, 당장의 이익을 보고 시세차익을 바라보기 보다는 1년후를 바라보고 투자가 필요한 상황입니다. 그 뿐만이 아니라 1년뒤에 예상했던 시장과 달라져 있다면, 그 또한 다른 전망이 발생할 수도 있습니다. 이런 저런 사유를 고려해서 현명한 투자가 필요한것도 사실입니다.

중공업 주식에 관심이 생기셨다면, 해당 내용 딱 5분만 투자하셔서 투자 여부를 결정하는데 조금만이라도 도움이 되었으면 합니다. 

 

■ 현대중공업지주 예상 실적

 

현대중공업지주 예상실적(한화투자증권)

■ 3분기 영업이익 3,018억원 기록 → 4분기 영업이익 4,992억원 추정

3분기 영업이익은 3,018억원(전년분기대비 64%성장,  전년대비 199%성장)으로, 실적 회복에 성공 했습니다, 그러나 컨센서스를 -17% 하회하였습니다. 컨덴세이트 스플리터(MX/납사)를 저율가동(50~60%)했으며, 제품 Mix(등유/GroupII 윤활)가 경쟁사 대비 부진했기 때문입니다. 한편, 두산인프라코어 실적이 8월부터 연결 반영되어 실적 개선에 기여하였습니다. 4분기 영업이익은 4,992억원을 추정하고 있습니다. . 10월 정제마진은 이미 3분기 대비 +4.3빌리언달러 상승, 유가는 기초재고 대비 12.4 빌리언달러나 상승했기 때문입니다. 

유가/정제마진 동반 상승세

 

■ 현대중공업 지주의 부진사항

휘발유 강세, 항공유도 최근 회복

주가적으로는 지주사의 디스카운트를 를 받으며 상승 제한을 겪었습니다, 실적은 급격히 개선되는 모습을 보이고 있으나, 올해 실적은 경쟁 정유사들 대비  부진한 실적을 보이고 있습니다. 높은 고도화율에도 불구하고, 중질-원유를 사용하기 때문에 휘발유 비중이 적은 상태입니다. 설비의 20%가 시황이 부진한 MX 위주의 컨덴세이트 스플리터이기 때문입니다. 또한, 조선 자회사의 충당금 인식등, 끊임없는 일회성 비용이 발생하는것으로 추정되고 있습니다. 코로나 이후, 경쟁사들과의 실적 차이는 회복 보이고 있는데 그 이유는  먼저, 등유/경유 회복이 뒤늦게 시작되고 있습니다, 2번째로 PX 시황이 섬유 수요 개선과 PTA 증설/가동으로 회복 전망되기 때문입니다 마지막으로 조선 충 당금은 후판 가격 안정화 시, 일부 환입되기 때문입니다.

현대중공업지주 S-Oil 시가총액 비교

 

 

■ 1년 후 달라져 있을 것

현대중공업지주 SOTP Valuation

2022년 현대중공업지주 주식 1주당 는 3배 이상 개선될 전망하고 있습니다. 현재 시가배당률은 5.9%로, 이익 상승 시 배당 여력도 확대되는것으로 기대되고 있으며. 실적 개선 근거를 이야기 하자면 

첫번째로는 전반적인 정제시황 개선 입니다.

두번째로는  정유 제품 Mix 차이에 따른 부진이 해소될 것으로 기대하고 있습니다

세번째로는 고수익 HPC 프로젝트가 12월부터 가동되면서  4,000억원 이상의 추가 이익이 기대되고 있습니다.

네번째로는  ‘21년에 반영된 외환차손 및 일회성 비용(자회사) 약 7,000억원 제거되는 것도 중요한 1주당 순이익에 대해서 개선 요인으로 바라보고 있습니다.

2022년 목표로 현대오일뱅크 상장도 진행중인데, 애초에 지주사로 분 류되어 있었기 때문에 추가 디스카운트가 발생할 이유가 없습니다. . 오히려 현대오일뱅크가 제값을 받으며 기업가치의 상승을 기대할 수 있을것으로 기대하고 있습니다. 

현대중공업지주 에상 손익계산서

 

내가 사려는주식 고평가 되어있는지, 저평가 되어있는지 확인하는 가장 쉬운방법

 

 

■ 현대중공업지주 목표주가

 

한화투자증권 현대중공업지주 목표주가 ('21.10.28 기준)