약화된 모멘텀 감안해도 낮은 주가! 풍산 주가전망 및 21년, 22년 배당금

안녕하세요

동판, 동대, 동관, 동선등을 제조판매하는 풍산의 주가 전망입니다.

현재의 풍산 주가는 22년 구리의 가격이 떨어진것을 감안하더라도 주가가 낮은것으로 판단하고 있습니다.

2020년에는 미국 대선이 끝나면서 풍산의 미국향 탄약 수출이 2021년 감소할것으로 예상했는데 이런 예상과는 다르게 2021년 미국향 탄약 수출은 2020년에 이어 견조하게 유지되었습니다.

22년 구리의 1톤당 금액은 약 -3% ~ 9% 떨어질것으로 예상하나, 현쟁의 주가는 22년의 구리가격을 선 반영한 주가로 바랍보고 있습니다.

풍산의 기업정보 및 투자정보에 대해서는 아래에서 확인 가능합니다.

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■ 풍산의 어떤회사?

풍산은 신동 제품과 방산 부분의 탄약을 제조하는 기업입니다.

2008년 7월 (주)풍산홀딩스의 제조사업 부문을 승계하여 인적분할 방식으로 설립된 회사입니다

유가증권시장에 재상장되어 동 및 동 관련 제품을 제조, 판매하고 있습니다
풍산의 사업부문은 동판, 동대, 동관, 동선 등을 생산하는 신동제품 사업부문과 군용탄, 스포츠탄 등 탄약을 제조하는 방산사업부문이 있습니다.
풍산FNS, 피엔티의 국내 소재 2개 법인과 미국, 홍콩, 중국, 일본 등 해외 소재 10개 법인을 종속기업으로 보유하고 있습니다.

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■ 2022년 글로벌 구리 가격 하락 전망

유안타증권 리서치 자료에 따르면 2022년 구리 가격을 1톤당 8,500~9,000달러으로 예상하고 있습니다.

이것은 2021년 예상 평균가격1톤당 9,320달러 대비하여 약 -3~-9% 낮은 수준입니다.

2021년 신동 판매량은 작년대비 +9% 증가한 19.1만톤으로 추정하고 있으며, 2022년 역시 전년대비 +1% 증가한 19.3만톤으로 예상하고 있습니다.

2021년 방산부문은 내수 부진하나 수출 호조로 일부 만회하였습니다. 방산 매출액은 전년대비 +2% 증가가 예상되고 있으며 2022년은 내수가 회복되고, 수출 호조세 지속 으로 전년대비 +9% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

2021년 예상 연 평균 구리 가격은 1톤당 9,320달러로 전년대비 +51% 증가하며 별도 및 연결 신동부문 실적 개선에 기여 하였습니다.

구리 가격 상승에 따른 영업 이익 개선 폭은 2021년 연결 기준 800억원 수준에 이르는 것으로 추정하고 있습니다.

2022년 구리 가격은 약보합세가 예상되는 만큼 구리 가격 상승에 따른 영업이익 증가 기대는 어려워질것으로 예상하고 있습니다.

2022년 연결 영업이익은 2,340억원으로 전년대비 -24% 감소할것으로 예상하고 있습니다.

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■ 방산부문이 방어한 풍산의 영업이익

2020년 미국 대선이 마무리 됨과 동시에 풍산의 미국향 탄약 수출이 2021년 감소할 수 있다 는 우려될것으로 예상하고 있습니다.

이는 2016년 미국 대선 이후 2017년 수출이 급감한데 따른 경험에서 기인하였습니다.

그러나 이런 예상과는 다르게 2021년 미국향 탄약 수출은 2020년에 이어 견조하게 유지되었습니다.

2021년 1~10월 한국 탄약 수출액은 전년대비 +35% 증가했으며 미국향은 +42% 증가 하였습니다.

한국의 전체 탄약 수출액

미국 외 지역 역시 전년대비 +31% 증가하였으며, 미국 외 지역에 대한 수출 증가는 풍산이 2017~2019년 미국향 수출이 부진하며 판로를 다각화한 노력에 따른 것으로 예상하고 있습니다.

한국의 미국향 탄약 수출액

2022년 신동부문이 구리 가격 상승 효과를 기대하기 어려운 부분이기 때문에 방산부문의 영업이익이 방어하는 역할을 할 것으로 기대하고 있습니다.

■ 풍산 목표주가

풍산 목표주가(유안타증권)

유안타증권 리서치 자료에서는 풍산의 2022년 영업이익 감소될것을 예상한다고 하더라도 현 주가는 저평가 되어있다고 판단하고 있습니다.

2022년 ROE는 9%로 전망되고 있습니다. 현재의 풍산의 주가는 구리 가격의 추가 상승에 대한 의구심과 2022년 영업이익 감소에 대한 우려를 선반영한 수준이라고 판단하고 있습니다.

■ 풍산의 손익계산서 및 21년, 22년 배당금

풍산의 주당 배당금은 21년, 22년, 23년 모두 800원으로 추정하고 있습니다.

이는 현재주가를 감안할때 약 2.4%의 배당률을 받을수 있습니다.

국내 주식의 평균 배당금이 약 1.5%이하임을 감안할때 적지 않은 배당금을 주고 있습니다.

12/28일까지 주식을 보유하면 받을수 있는 배당금이니 이점 참고하셔서 매수 및 매도 하시면 됩니다.

풍산 추정 손익계산서(유안타증권)

풍산의 추정 배당금(유안타증권)

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